В середине недели слабость рынков резко сменилась ростом, и благодаря росту в последние два торговых дня российские индексы смогли завершить неделю в «плюсе». Главным драйвером как снижения рынков в начале недели, так и роста в конце стал ЕЦБ. Слабость рынков отражала неуверенность в том, что глава европейского регулятора М. Драги исполнит обещание, данное в июле о том, что «ЕЦБ сделает все необходимое» для защиты от долгового кризиса. Надежды инвесторов оправдались – президент ЕЦБ объявил о запуске программы по выкупу гособлигаций проблемных стран еврозоны для поддержания стабильности в регионе. Спрос на рисковые активы вырос.
Ввиду существенной «просадки» в начале недели цены на нефть Brent снизились на 1.1% н-на-н до $114.2 за барр., при этом рубль укрепился до 31.65 к доллару США, ММВБ-30 вырос на 3.6%, а долларовый РТС – на 5.9%.
Индикаторы указывают на то, что аппетит к риску продолжит увеличиваться, хотя на пути роста и не избежать «минного поля», однако если маршрут будет проложен успешно, по итогам недели возможен рост. Тем не менее после ралли в пятницу (ММВБ +1.34%, РТС +2.40%), новая неделя может начаться с фиксации прибыли. При этом европейские и американские рынки продолжили рост, начавшийся еще в четверг (DAX +0.66%, FTSE +0.30%; DJIA +0.11%, S&P 500 +0.40%), на фоне заявлений М. Драги, позитивных данных по промышленному производству в Германии и роста надежд на действия со стороны ФРС после выхода слабых данных по рынку труда в пятницу за август. На этой неделе поддержку рынкам может оказать ряд факторов: опубликованные данные по промпроизводству и торговому балансу Китая должны заставить власти Поднебесной принять монетарные или фискальные меры. В среду Конституционный суд Германии примет решение о легитимности ESM – факторы указывают на то, что решение окажется положительным. В четверг FOMC объявит решение по процентным ставкам и свой взгляд на экономику, однако более важным для рынков является рост ожиданий относительно QE3 – если не объявление о запуске программы, то хотя бы сигналы о такой возможности в ближайшем будущем. Среди факторов, способных оказать давление на рынки, мы отмечаем возможность отрицательного решения Конституционного суда Германии по ESM, негативных итогов выборов в Нидерландах в четверг (к власти может придти anti-bailout правительство, что тем не менее маловероятно), обсуждение министров финансов ЕС в пятницу выделения дополнительной помощи Испании и Греции – встреча покажет, склоняется ли МВФ к предоставлению следующего транша помощи Афинам. На этом фоне азиатские рынки торгуются разнонаправлено (Hang Seng +0.09%, Shanghai +0.37%, Nikkei -0.31%), фьючерсы на S&P понижаются (-0.33%), фьючерсы на Brent растут ($114.45 за барр.).
Источник: БКС Премьер
