Рублю предложили упасть на 40%. Совет услышан?

Девальвация национальной валюты на 30-40% пойдет на благо российской экономике. С таким заявлением на днях выступил президент Ассоциации региональных банков и член Национального банковского совета Анатолий Аксаков. По его словам, девальвация будет способствовать повышению конкурентоспособности российской продукции и приведет к росту новых рабочих мест.

На практике девальвация рубля в таких масштабах приведет к установлению курса доллара в диапазоне 40,5–43,65 рублей и 58,4–62,9 рублей за евро.

По словам Анатолия Аксакова, от ослабления рубля выиграют все. «Продукция станет конкурентоспособной, выиграют люди: заводы заработают, появятся рабочие места, – рассуждает г-н Аксаков. – Выигрывают банки: начнут поступать долги от предприятий. Ну и долги предприятий обесценятся, потому что девальвация сопровождается инфляцией». В результате, по мнению президента Ассоциации региональных банков, у российской экономики появится шанс для рывка вперед, как это было в 1998 году.

Ранее Анатолий Аксаков «мягко» уже заявлял о необходимости принятия подобных мер на заседаниях Национального банковского совета. Некоторые члены совета одобряют его позицию. Руководство Банка России придерживается более осторожной позиции.

Между тем, словно откликаясь на инициативу г-на Аксакова, в эту пятницу курс рубля занервничал. Так, официальный курс доллара, установленный Банком России на выходные, составил 31,55 рубля, курс евро – 45,29 рубля. Таким образом, по отношению к пятнице американская и европейская валюты синхронно подорожали примерно на 37 копеек.

При условии девальвации рубля на 30% стоимость доллара возрастет до 40,5 рублей, евро – до 58,4 рублей. Если девальвация составит 40%, доллар поднимется до 43,65 рублей, евро – до 62,9 рублей.

Напомним, в конце 2008 – начале 2009 года уже произошло плавное обесценивание рубля. В среднем российская валюта тогда подешевела на 35%. Ближе к концу января руководство Банка России заявило о завершении плавной девальвации и установило новый ориентир по курсу рубля на границе 41 рубль для бивалютной корзины. С той поры рубль ни разу не выходил за установленную планку.

Как отмечает Анатолий Аксаков, девальвация неизбежна, так как российскую валюту во многом поддерживают цены на нефть, а они сейчас очень взвинчены спекулянтами. По его прогнозам, уже в сентябре цена на баррель нефти может упасть, что приведет к оттоку средств с фондового рынка.

«Если девальвация все-таки произойдет, то, скорее всего, она будет более резкой и быстрой, чем была в начале года, чтобы избежать излишнего спекулятивного давления на курс рубля, истощения резервов Банка России и парализации ликвидности в банках, которая в этом случае точно вновь пойдет на валютный рынок, а не на кредитование экономики, – говорит аналитик отдела анализа рынка акций инвестиционного банка «КИТ Финанс» Дмитрий Полевой. – Исходя из наших оценок, рубль по отношению к бивалютной корзине может подешеветь приблизительно на 20-25% по отношению к текущим уровням».

Между тем исключать тот факт, что очередная девальвация приведет к удорожанию импортных товаров и росту цен, не приходится. Именно на сдерживание инфляции в последние месяцы и были направлены основные усилия Банка России. Однако, по словам Анатолия Аксакова, сдерживание инфляции сейчас не должно быть главной целью правительства. В текущей ситуации чиновников должно волновать увеличение внешнего долга российских корпораций в рублевом выражении. Ведь рано или поздно, но компаниям придется либо расплачиваться с кредиторами, либо вести переговоры о глобальной реструктуризации внешнего долга.

Девальвация рубля может сделать абсолютно неподъемными долги тех корпораций, которые брали кредиты в долларах. Негативно девальвация рубля отразится и на тех компаниях, которые, к примеру, закупают оборудование на Западе за валюту.

По мнению главы Ассоциации региональных банков, тратить резервы на поддержку рубля в текущей ситуации – непозволительная роскошь, «это неэффективно и не правильно». Анатолий Аксаков предлагает пустить эти деньги на модернизацию экономики и гарантии по привлечению современных технологий. В таком случае будет решена задача, которую поставил президент – сделать экономику инновационной.

Главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин говорит, что ожидания снижения курса рубля в среднесрочном периоде макроэкономически обоснованы, однако в средне- и долгосрочной перспективе курсы будут зависеть от динамики цен на энергоресурсы на мировых рынках.

«Господин Аксаков, по-видимому, придерживается достаточно консервативной точки зрения в отношении возможности роста стоимостных показателей сырьевого сегмента в среднесрочном периоде и в ближайшие годы, – говорит Александр Осин. – Тем не менее подобная точка зрения не находит пока подтверждения. В случае реализации сценария, предложенного президентом Ассоциации региональных банков, одномоментная девальвация рубля вызвала бы рост ценовой волатильности на российском финансовом рынке, существенное повышение рыночных кредитных ставок и, как следствие, увеличение рисков, связанных с наступлением второй волны кризиса. Однако к устойчивому снижению курса рубля такая мера с точки зрения среднесрочной перспективы, вероятно, не привела бы. Рынок сравнительно быстро откорректировал бы курс российской национальной валюты в соответствии с экономическими фундаментальными факторами. Таким образом, планировавшаяся в результате «быстрой» девальвации поддержка национального производственного сектора не была бы реализована на практике».

Дмитрий Полевой полагает, что плюсы девальвации в текущих условиях все же перевешивают существующие минусы, и девальвация была бы оправдана. «Среди плюсов – поддержка доходов бюджета и сохранение на более длительный срок суверенных фондов, ведь доходы федерального и регионального бюджета продолжают падать, говорит он. – К тому же на горизонте 2010 года виднеются риски более существенных проблем с исполнением бюджета Пенсионного фонда, чем этого ожидает Минфин». По его словам, девальвация станет стимулом для запуска процессов импортозамещения там, где оно возможно. К тому же, учитывая тот факт, что Россия – сырьевая страна, девальвация будет на руку экспортно-ориентированным секторам, которые способны потянуть за собой и другие секторы. Однако минусы кроются в риске усиления инфляции из-за удорожания импорта. «При этом ретейлеры могут «вспомнить» и о уже проведенной в начале года девальвации, когда реакция цен на изменения курса проявилась не в полной мере, – рассказывает Дмитрий Полевой. – Как следствие, более существенное снижение реальных доходов населения, которое может вылиться в рост социальной напряженности. Затем очередная волна долларизации, риск оттока рублевых вкладов из банков. Также девальвация может привести к дополнительному сокращению по инвестициям в части закупок импортной техники и оборудования, аналогов которого в России нет. Может возникнуть и риск погашения внешних долгов, ведь положение многих компаний по-прежнему довольно шаткое, и бремя по обслуживанию внешнего долга для них может оказаться неподъемным».

Аналитики полагают, что резкая девальвация экономит средства Банка России, которые он в противном случае тратит на «сглаживание» динамики валютного рынка. С другой стороны, быстрое обесценение приведет к дестабилизации финансовой ситуации в национальной экономике, росту ставок внешних и внутренних заимствований, сокращению кредитования реального, потребительского сектора и, как следствие, ухудшению показателей национального ВВП.

Управляющий Челябинским филиалом Промсвязьбанка Андрей Рочев полагает, что сейчас острой необходимости в проведении девальвации нет. Понятно, что девальвация национальной валюты помогает бизнесу в конкуренции с иностранным бизнесом. Сейчас особенно часто говорится, что девальвация поможет растянуть запасы резервного фонда страны. Но это, пожалуй, все плюсы. Минусы – это возможное ухудшение жизни населения. Многие импортные товары станут просто недоступны, а учитывая то, что ряд товаров, например, сотовые телефоны, у нас только импортные, то вполне возможно, что многим от них придется просто-напросто отказаться.
Девальвация – это инструмент финансовой политики, который приводит только к созданию благоприятных конкурентных условий для отечественного бизнеса, но не решает саму проблему импортозамещения. Давно пора понять, что наш бизнес, в т.ч. многие отрасли промышленности проигрывает не в ценовой конкуренции, а в области качества продукции. И если решить проблему качества, то никакая девальвация не нужна.