Оценку ситуации на рынках можно сформулировать в трех основных пунктах. Во-первых, наиболее вероятным сценарием на несколько кварталов вперед является мягкий, но длительный кризис. «Мягкий» означает, что резких (на 10-20%) «заливов» рынков акций вниз может уже и не быть. «Кризис» же означает, что вероятные эпизоды ростов так эпизодами и останутся, не трансформируясь в длительные устойчивые тренды вверх.
Во-вторых, отдельным вопросом является динамика рынков акций развивающихся стран. Если с акциями США, Японии и Европы все более-менее понятно (насколько это может быть понятно на рынке) – они вряд ли смогут показывать устойчивый рост, – то с развивающимися странами не все так однозначно.
Они, вполне вероятно, смогут сохранить устойчивый и достаточно быстрый экономический рост и, соответственно, восходящие тренды на рынках акций. Текущее снижение на рынках акций развивающихся стран вполне можно использовать хотя бы для частичного формирования позиций на «рост с прицелом» на конец года. Потенциал роста здесь на оставшиеся месяцы может быть оценен в 10-15%.
В-третьих, текущая коррекция на сырьевых рынках может продолжиться еще некоторое время, однако долгосрочно-сырьевые товары будут, скорее всего, выше текущих уровней цен. Цены на золото, серебро и нефть опустились достаточно сильно для того, чтобы стать привлекательными. Я полагаю, что купив эти активы сейчас по текущим ценам, можно рассчитывать на те же 10-15% роста до конца года.
Безусловно, покупка рискованных активов (акций и сырья) сейчас относится к агрессивным стратегиям и может быть рекомендована только тем инвесторам, которые максимально устойчивы к риску. Тем же, кто стремится в текущих условиях минимизировать риски, следует большую часть активов сохранять в облигационных малорискованных фондах.