ПИФы и ОФБУ: кто сильнее?

Двухлетний бурный рост российского рынка сменился коррекцией, что отпугнуло многих начинающих инвесторов. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» и Национальная лига управляющих провели исследование, посвященное итогам работы паевых инвестиционных фондов за третий квартал 2007 года.

Характеризуя современное состояние российского рынка коллективных инвестиций, аналитики отмечают, что неожиданная популярность паевых инвестиционных фондов среди начинающих инвесторов сыграла злую шутку. Два года назад бурный рост фондового рынка обеспечил пайщикам колоссальную доходность на уровне 75-100% годовых, при этом порог входа был достаточно низким. Масштабные рекламные акции привели в офисы управляющих компаний толпы граждан, желающих разместить сбережения в ПИФах. Однако в этом году бурный рост рынка сменился тремя волнами коррекции, что сразу же охладило энтузиазм неопытных инвесторов и привело к резкому и масштабному оттоку средств из фондов. В отличие от западных инвесторов, спокойно пережидающих неблагоприятную ситуацию на фондовом рынке, пайщики российских фондов, испытывающие, по замечанию руководителя отдела банковских рейтингов «ЭкспертРА» Павла Самиева, что-то вроде культурного шока от резких движений рынка – как роста, так и падений – сразу же бросились на поиски более выгодных способов вложения средств.

«В ближайшее время ПИФы все же покажут положительный рост, – такого мнения придерживается заместитель старшего управляющего директора Финансовой корпорации «Открытие» Евгений Данкевич. – Однако если в связи с недостатком ликвидности банки поднимут ставки по депозитам, это остановит ряд потенциальных пайщиков».

По данным Investfunds.ru, наибольшую доходность с начала года показали фонды «Альфа-капитал Акции роста» (65,75%) и «Альфа-капитал Металлургия» (53,41%), находящиеся под управлением УК «Альфа-капитал», «Альянс Росно – акции второго эшелона» (38,76%) УК «Альянс Росно Управление Активами», фонд «Трубная площадь – Российская металлургия» (34,94%%) УК Банка Москвы, «Интерфин Энергия» (33,38%) УК «Интерфин Капитал».

Прежде при выборе фонда инвесторы руководствовались прежде всего его размером, то есть стоимостью чистых активов, и уровнем доходности в прошлых периодах, притом что многие управляющие компании указывают размер прироста пая некорректно, стараясь показать наибольшее значение. Сегодня на первый план выходит профессионализм команды управляющих.

При высокой волатильности российского рынка ценных бумаг все большую привлекательность приобретает такой инструмент коллективных инвестиций, как общие фонды банковского управления, инвестирующие в экономику динамично развивающихся стран.

По итогам десяти месяцев 2007 года доходность некоторых ОФБУ, вкладывающих средства в активы развивающихся стран, превысила 70%. По словам регионального директора челябинского представительства брокерской компании «Ютрэйд.ру» Дмитрия Панихина, на сегодняшний день среди российских пайщиков огромным спросом пользуются фонды акций таких стран, как Бразилия, Китай, Индия, ЮАР, Малайзия и Мексика. В пятерке лидеров с начала года – фонды «Юниаструм банка» «Премьер фонд нефти удвоенный» (67,26%), «Юниаструм Индексный фонд бразильских акций» (56,90%), «Юниаструм Индексный фонд индийских акций» (43,14%), «Юниаструм Индексный фонд китайских акций» (41,12%) и «Юниаструм Индексный фонд акций Малайзии» (29,73%).

На сегодняшний день суммарные активы ОФБУ составляют всего 12% от суммы чистых активов ПИФов. За последний год доходность ПИФов была гораздо ниже, нежели ОФБУ: если сравнить десять самых доходных паевых инвестиционных фондов, то видно, что средний прирост пая без учета объема активов фонда составляет 37,4%. Аналогичный показатель для общих фондов банковского управления – 46,9%. По словам Дмитрия Панихина, причина этого заключается в том, что ОФБУ имеют больше возможностей в части выбора инструментов, в частности, обладают возможностью на доступных условиях инвестировать средства пайщиков в иностранные ценные бумаги и соответствующие им производные инструменты. «Именно возможность минимизировать не столько отраслевые, сколько страновые риски, в частности, политические, макроэкономические, является наиболее актуальной и востребованной среди российских инвесторов в последние годы», – рассказывает Дмитрий Панихин.