Как распорядиться сбережениями? В большинстве финансовых компаний консультанты с готовностью перечисляют широкий ряд инвестиционных продуктов, но не предлагают решение под конкретные финансовые цели.
Если же человек пытается составить инвестиционный портфель самостоятельно, он чаще всего начинает искать одно решение для всех своих целей, либо о целях не думает в принципе, ориентируясь только на ближайший год – «а там посмотрим!». Подобный подход к подбору инвестиционных инструментов оборачивается либо недополучением возможного дохода, так как изначально рассматривается очень короткий срок инвестиций, либо, наоборот, подбором слишком агрессивного портфеля.
Эффективный же инвестиционный портфель формируется с учетом финансовых целей, ради которых и предполагается совершать инвестиции, в частности, с учетом:
срока инвестиций и цели;
суммы инвестиций;
готовности инвестора к риску;
однократности/регулярности расходов на финансовую цель, ради которой предполагаются инвестиции.
Каждая цель рассматривается не только на предмет сроков и стоимости, но по приоритетности, регулярности расходов на эту цель (например покупка машины – однократная цель, а образование ребенка предполагает регулярные расходы). Иными словами, под каждую финансовую цель корректно составлять отдельный инвестиционный портфель.
Во-первых, каждая цель имеет свой срок: одна – год, другая – 15 лет. Естественно, инвестпортфель под каждую цель будет разным: чем меньше срок до достижения цели, тем более консервативным должен быть предлагаемый портфель, так как на сроках до 3-4 лет рыночный риск гораздо опаснее риска инфляции.
Поэтому для цели «машина через год» может подойти депозит, структурная нота, облигации (через брокерский счет, фонд или доверительное управление), но никак не портфель, на 100% состоящий из акций.
Во-вторых, все цели расставлены по принципу приоритетности, а, следовательно, имеется разная возможность риска. Например, если у человека есть три цели сроком на пять лет (обучение ребенка, новый дом и кругосветное путешествие), разные по степени приоритетности. Скажем, у обучения ребенка будет наивысший приоритет, то есть невозможно допустить просрочку или недостижение этой цели. Значит, портфель под эту цель будет более консервативным, чем инвестпредложения под остальные цели, где возможность рисковать выше.
В-третьих, каждая цель имеет свои параметры по пополнению и снятию средств из портфеля, а также свою специфику, которая может повлиять на подбор инвестиционных инструментов. Например, цель «пенсия» будет предполагать особое значение возможности получать регулярный доход, который можно будет расходовать на текущие нужды. Кроме того, портфель под цель «пенсия» должен предусматривать возможность изъятия части, а не всей суммы накоплений в портфеле. Помимо прочего, цель «пенсия» имеет такую специфику, что нельзя допустить полного исчерпания средств в портфеле (риска пережить собственный капитал). Поэтому портфель под эту цель должен непременно иметь некоторые инструменты с пожизненным доходом (пенсионное страхование страховой компании, программа добровольного пенсионного обеспечения НПФ, портфель из акций с прицелом на дивиденды и так далее).
В то же время у цели «покупка квартиры» своя специфика: по возможности, если покупка квартиры предполагает использование ипотечного кредита, инструменты, используемые в портфеле под эту цель, должны способствовать снижению ставки по кредиту или облегчению процедуры получения кредита. Например, путем включения в инвестпортфель специальных ипотечных депозитов. Это депозит, на котором клиент накапливает первоначальный взнос по ипотеке, и за счет этого банк потом ему может предложить лучшие условия по ипотеке, так как видит реальные активы клиента.
В-четвертых, каждая цель может иметь разную валюту и способ реализации. Например, под какие-то цели клиент может выделить имеющиеся активы (продать старую машину для цели приобретения новой либо использовать бонус, планируемый к получению через два месяца), которые будут неприменимы для других целей. Или, например, если человек желает приобрести квартиру в Германии, ему целесообразно иметь в виду, что расходы на цель будут в евро. Если он планирует для этого продать квартиру в Москве, то, скорее всего, он получит рубли по итогам этой сделки. Рубль, даже несмотря на кризис в ЕС, все же слабее евро, поэтому есть риск, что, оставив накопления в рублевых инструментах, инвестор через какое-то время сможет на эту сумму приобрести квартиру в Германии меньшего размера из-за снижения курса рубля к евро. Так что под цель «квартира в Германии» имеет смысл использовать международный портфель в евро и более сильных валютах, в которые можно конвертировать средства, полученные от продажи квартиры в Москве.
В-пятых, человеку чисто психологически удобнее иметь портфель под каждую цель, чтобы не запутаться в целевом использовании и предназначении каждой части накоплений. Если же портфель под все цели будет общим, учитывать, как повлияла реализация одной из целей на все остальные, будет очень трудно.
Таким образом, у каждой цели есть своя специфика, и портфель следует формировать под одну цель, а не сразу под все, с учетом всех ресурсов, которые планируются для ее достижения, ее однократности/регулярности, валюты, допустимого уровня риска – в этом случае вероятность реализации цели заметно возрастает.
Принципы персонального финансового планирования, которое исходит из подбора финансовых решений под каждую цель, является способом повышения вероятности достижения всех поставленных целей.
Илья Рощупкин, директор филиала БКС Премьер в Челябинске
