Благотворительность по расчету

Есть «идея на миллион долларов»: бизнес-концепция или изобретение, способные в одночасье окупить вложения и принести высокую прибыль – но нет средств на первоначальные расходы по организации и запуску дела. Ситуация, знакомая многим начинающим предпринимателям. Возможности семейного бюджета и дружеских займов, как правило, быстро исчерпываются, а банки не выдают кредиты под бизнес-планы, им требуется в залог ликвидное и дорогостоящее имущество. Спасительной помощью для бизнесмена может стать участие в проекте бизнес-ангела или венчурного фонда, которые способны инвестировать значительные средства в инновационные проекты, не рассчитывая получить скорую и верную отдачу.

Бизнес-ангелами называют частных инвесторов, вкладывающих личные средства в рискованные проекты: предприятия на ранней стадии развития или в инновационные идеи с минимальным технико-экономическим обоснованием.

«Инвестиции в инновации на начальных стадиях – чрезвычайно выгодный бизнес, поэтому бизнес-ангелов побуждает прежде всего значительная финансовая выгода. Вторая причина, мотивирующая инвесторов, – это удовольствие, испытываемое от участия в управлении «выращиваемой» компанией и помощь начинающим предпринимателям», – рассказывает генеральный директор национальной сети бизнес-ангелов «Частный капитал» Дмитрий Княгинин.

Бизнес-ангелы являются важнейшим классом инвесторов, заполняющим разрыв между первоначальными вложениями собственников компаний, их родственников и друзей с последующими источниками финансирования, такими как традиционный венчурный капитал, банковское финансирование, размещение акций на бирже и другое.

«Первоначальными источниками капитала для старта бизнеса, как известно, служат «Три F»: friends, family, and fools – «друзья, семья и дураки», – замечает аналитик компании «Профинвестсервис» Давид Джанибекян. – Как только этот ресурс исчерпан, но компания/идея пока еще не на той стадии, чтоб брать крупные займы или быть интересной венчурным капиталистам – прямая дорога к бизнес-ангелу».

Большинство бизнес-ангелов – это успешные предприниматели, имеющие значительный опыт развития собственного бизнеса, несколько меньше доля тех, кто занимает должность высокооплачиваемого специалиста в крупной компании: топ-менеджера, финансового консультанта, адвоката. Согласно недавно проведенным исследованиям, средний возраст бизнес-ангелов составляет 45-65 лет, 99 % из них – мужчины, каждый пятый – миллионер. Помимо финансов, бизнес-ангелы привносят в компанию ценнейший вклад – опыт в бизнесе и управленческие навыки, чего обычно не хватает компаниям на начальных стадиях развития, а также наработанные деловые связи. Многие предприниматели говорят о том, что знания и опыт бизнес-ангелов являются для них едва ли не более важными, чем финансы. Кроме того, после того, как бизнес-ангелы инвестируют средства в компанию, доверие к ней повышается и становится проще привлечь дополнительное финансирование из других источников. Так, в частности, инвестор в состоянии предоставить гарантии для получения банковских кредитов.

Характерной особенностью способа инвестирования является то, что бизнес-ангел не намеревается извлекать сиюминутную выгоду и получать дивиденды от вложений. Цель бизнес-ангела, реинвестируя всю полученную компанией прибыль, максимально увеличить стоимость компании и, по истечении оговоренного срока, продать свою долю в компании, многократно увеличив первоначальные вложения. Срок инвестиций составляет от трех до семи лет.

«При крахе компании ее собственник не обязан возвращать бизнес-ангелу вложенные в проект средства, что выгодно отличает схему от банковского кредитования: вне зависимости от того, преуспевает предприниматель в бизнесе или нет, он обязан вернуть банку ссуду и выплатить проценты за пользование займом», – анализирует Давид Джанибекян.

Основные секторы для финансирования венчурным капиталом – это высокие технологии, сфера услуг, промышленное производство, розничная и оптовая торговля, финансы и страхование. Также подаются заявки на финансирование проектов в сфере автомобильной и авиационной промышленности, средств массовой информации, пищевой и перерабатывающей промышленности.

«Сферами интересов бизнес-ангелов являются высокие технологии и инновационные проекты в любой отрасли, а также рыночные ниши с хорошим потенциалом роста», – говорит Давид Джанибекян. Венчурные инвестиции рискованные по определению, поэтому они должны иметь и более высокую доходность, оправдывающую этот риск. Чем более ранняя стадия развития компании, тем большую рентабельность желает получить бизнес-ангел и тем большую долю в компании он будет запрашивать.

«Потенциальный инвестор прежде всего оценивает, насколько бизнес-проект конкурентоспособен в выбранной нише, как быстро способны развиваться как само предприятие, так и вся отрасль, – заявляет Давид Джанибекян. – Ориентиром доходности проекта, как правило, служит увеличение капитализации компании в течение пяти лет. Нормальный показатель – около 40 % годовых, меньшая доходность просто не оправдывает высоких рисков вложений в венчурный бизнес. Дело в том, что российский фондовый рынок демонстрирует уверенный и быстрый рост, вложения в ценные бумаги принесли в прошлом году весомый доход, а поэтому для вложения в высокорискованные предприятия на ранних стадиях, инвесторы сегодня будут рассчитывать на еще большую доходность, выше рынка».

Значительная часть проектов изначально обречена на провал, зато один «выстреливший» приносит баснословные барыши.

«По подсчетам западных бизнес-аналитиков, в половине случаев вложенные бизнес-ангелами в проект деньги теряются полностью или частично, в каждом третьем случае бизнес показывает обычную доходность и лишь примерно 20% проектов оказываются «золотыми», вложенные средства за короткий срок возрастают многократно», – рассказывает Дмитрий Княгинин.

Наиболее известным примером успешного проекта, проплаченного бизнес-ангелом, являются инвестиции в компанию Apple: вложив в нее 91 тысячу долларов, инвестор получил 154 млн долларов. В 26 млн долларов превратились 100 тысяч, инвестированные Томасом Албергом в компанию Amazon. В 42 млн фунтов – 4 тысячи фунтов, вложенные в The Body Shop Яном МакГлинном.

Бизнес-ангелы есть во всех странах с рыночной экономикой, особенно развита отрасль частных инвестиций в венчурные проекты в США, где насчитывается около 300 тысяч частных инвесторов, действующих в одиночку или в составе различных ассоциаций. Численность российских бизнес-ангелов, хотя бы приблизительно, определить крайне сложно: как правило, инвесторы находят объекты для вложений самостоятельно или с помощью личных связей и не стремятся афишировать круг бизнес-интересов. По мнению экспертов, частные инвестиции подобного рода в России составляют около 1 млрд долларов, то есть втрое превышают объемы инвестиций венчурных фондов, а количество потенциальных бизнес-ангелов – несколько десятков тысяч человек.

«На Западе бизнес-ангелы – это состоятельные люди, которым ничего не стоит отдать 20 тысяч долларов на интересную разработку: они радуются успехам дела и не слишком огорчаются, если проект окажется несостоявшимся, убыточным, – говорит проректор по научной работе Южно-Уральского государственного университета, управляющий Южно-Уральского венчурного инновационного фонда Сергей Ваулин. – В России ситуация иная. В октябре прошлого года в Москве прошел третий по счету ежегодный венчурный форум, где рефреном звучала мысль: если за рубежом быть бизнес-ангелом почетно и престижно, они известны и пользуются широкой популярностью, то российские инвестора пока предпочитают оставаться в тени. Ряды их заметно реже, да и финансовое положение российских ангелов не столь блестящее, как у их заокеанских коллег: это не миллионеры, а скорее, бизнесмены средней руки, которым интересно вкладывать личные средства в новые, рискованные, но потенциально сверхприбыльные проекты».

Впрочем, в последние годы предпринимаются попытки исправить ситуацию, создать площадки, на которых бизнес-ангелы и начинающие предприниматели, изобретатели-инноваторы могли бы встретить друг друга. Ежегодно в Москве и нескольких крупных региональных центрах проводятся семинары по венчурному инвестированию и выставки инновационных проектов. Несколько лет назад была создана национальная сеть бизнес-ангелов «Частный капитал» – некоммерческая организация, которая занимается отбором перспективных бизнес-идей, инновационных и инвестиционных проектов и привлекает к их финансированию частных инвесторов. Для подачи заявки необходимо прислать по электронной почте бизнес-план, а в случае, если его еще нет – краткое описание проекта. Компания отбирает наиболее перспективные идеи, оценивает реализуемость, способность авторов построить на их основе успешный бизнес. По отобранным проектам составляется краткая аннотация, размещается на сайте и рассылается инвесторам. В случае появления заинтересованности у инвесторов, компания организовывает проведение переговоров и сопровождение сделки. Размер инвестиций, предоставляемых бизнес-ангелами, составляет от 10 тысяч долларов до нескольких миллионов долларов. Рассматриваются проекты из разных регионов, различных видов деятельности. В случае, если предприниматель или компания находят инвестора с помощью «Частного капитала», они должны выплатить организации так называемую «плату успеха» в размере 5 % от привлеченной суммы, а для сумм свыше 1 млн долларов – 4 %. Офис компании находится в Москве, но сейчас создается сеть компаний-партнеров, которые будут вести эту работу в разных регионах, а также оказывать консультационные услуги для начинающих инновационных компаний.

«В России все развивается медленно, но верно, – замечает Дмитрий Княгинин. – По крайней мере, сегодня можно приводить примеры удачных инвестиционных проектов, говорить о перспективных планах – года три назад этого всего не было и в помине. Однако в стране сложилась парадоксальная ситуация: разработчики сетуют, что не могут найти денег на гениальный проект, а частные инвесторы, в свою очередь, жалуются на отсутствие достойных предложений. Ситуацию на зарождающемся рынке венчурных инвестиций осложняет невысокая экономическая культура. Очень часто вполне перспективную идею губит недостаточная подготовленность авторов и неумение четко обрисовать инвестору конкурентные преимущества проекта. Ученые – авторы инновационных изобретений – не бизнесмены, и зачастую они разговаривают с инвесторами на разных языках. А вот в развитых странах ученые проходят краткий курс по бизнесу и ориентированы на коммерциализацию своих разработок. Частникам советую обращаться к профессионалам, которые помогут разработать грамотный бизнес-план и представить проект инвесторам – так он не будет загублен на ранней стадии».

«Для того, чтобы можно было с большой долей вероятности утверждать, что бизнес-проект вызовет интерес у бизнес-ангелов, должны присутствовать, как минимум, три составляющих: ощутимые конкурентные преимущества товара или услуги в сравнении с аналогичными предложениями на рынке, большой потенциал развития бизнеса и грамотная управленческая команда, – заявляет Дмитрий Княгинин. – Поиск бизнес-ангела для осуществления финансирования бизнес-проекта может занять от двух-трех недель до нескольких месяцев, в зависимости от масштаба и перспективности предложения».

«Необходим четкий, проработанный бизнес-план с прогнозом развития компании на ближайшие пять лет, а также финансовая отчетность компании, желательно в МСФО или US GAAP, – советует Давид Джанибекян. – Вынесению решения инвестора или венчурного фонда о возможности финансирования проекта предшествует период сбора разнообразной информации о компании и ее собственниках, анализа ее сегодняшнего финансового состояния и прогнозов на среднесрочную перспективу, независимую аудиторскую проверку».

Немалую роль в принятии решения играют и личные симпатии инвестора, ведь он выбирает делового партнера на ближайшие несколько лет: большее значение имеет то, поверит ли бизнес-ангел в руководителя проекта и его команду. Большинство наиболее успешных бизнес-ангелов заявляют, что для них важнее не сама идея или технология, а тот, кто взялся воплотить ее в жизнь.

В западных странах бизнес-ангелы в подавляющем большинстве случаев приобретают миноритарный пакет акций или долей компаний, так как стремятся сильнее заинтересовать партнеров в успешном развитии совместного проекта. Российские инвесторы предпочитают тотальный контроль за расходованием вложенных средств и редко покупают меньше, чем блокирующий пакет. Бизнес-ангелы могут быть вовлечены в повседневное управление компанией или просто же быть пассивными инвесторами. В 80 % случаев бизнес-ангелы активно участвуют в управлении проинвестированными компаниями. На это есть несколько причин. Во-первых, в нашей стране не хватает квалифицированных наемных менеджеров, которым можно было бы поручить управление компанией. Во-вторых, отсутствуют традиции, культура ведения бизнеса в интересах сторонних акционеров. Наиболее точным определением для российских бизнес-ангелов, по мнению Сергея Ваулина, является «бизнес-лошади»: как правило, инвестор наравне с разработчиком идеи принимает участие во всех аспектах сложного процесса становления бизнеса.

«По статистике, коммерческая жилка, тяга к организации собственного бизнеса присуща только 7 % населения, – сообщает Сергей Ваулин. – В малых предприятиях, как правило, есть природные лидеры, но нет сильной управленческой команды. Доля разработчика проекта в бизнесе составляет 10 % – это признанная мировая практика. Российским ученым, воспитанным на высоких идеалах, с этой мыслью пока примириться сложно: автор идеи полагает, что лавры и прибыль по праву принадлежат ему, а не инвестору, на чьи средства проект был реализован. Без мировоззренческих конфликтов не обходится. Необходимо понимать, что затраты и, соответственно, финансовые риски на этапе опытно-конструкторской разработки в десять раз выше, чем при создании научно-исследовательской работы. А затраты на запуск серийного производства в сто раз выше, чем на создание опытного образца».

Слабое развитие института бизнес-ангелов, по мнению Сергея Ваулина, во многом зависит от разобщенности инвесторов, и объединяющим звеном между инвесторами могли бы стать венчурные фонды.

Летом 2003 года в стенах Южно-Уральского государственного университета созрела идея создания бизнес-инкубатора, призванного аккумулировать интересные идеи, инновационные проекты и разработки ученых и студентов вуза, облекать их в форму, подходящую для коммерциализации. Проект получил поддержку Министерства экономического развития Челябинской области, из сонма поданных заявок были отобраны 30 наиболее жизнеспособных и перспективных проектов, для десятка из них были написаны грамотные бизнес-планы. Однако ни одного предложения от инвесторов так и не поступило.

Их осторожность вполне объяснима: то, что на бумаге, в проекте, выглядит прекрасно, в реальности зачастую оказывается провальным. Идеям и изобретениям требовались средства на опытно-конструкторскую разработку, «полевые испытания». И на стыке 2003-2004 годов появилась и оформилась идея создания Южно-Уральского венчурного инновационного фонда, учредителями которого стали правительство Челябинской области, областное отделение «Промасс» и Южно-Уральский государственный университет. Основными задачами фонда являются формирование пакетов перспективных инвестиционных проектов, разработка бизнес-планов, осуществление консультационной поддержки предпринимателей и привлечение средств для финансирования проектов.

«В стране сегодня существует более сорока венчурных фондов, многие из них созданы – целиком или частично – с участием иностранного капитала, – рассказывает заместитель управляющего Южно-Уральского венчурного инновационного фонда по финансам Юрий Узких. – Они ведут точечный поиск перспективных проектов во всех регионах страны, при этом минимальная сумма вложений составляет, как правило, 1 млн долларов. В Уральском округе первый венчурный фонд был создан в Челябинской области, немногим позже – в Свердловской. Специфика деятельности регионального фонда иная: необходимости в долгом поиске бизнес-проектов нет: все они известны, поскольку рождены преимущественно в стенах Южно-Уральского государственного университета. При этом отраслевая принадлежность проектов может быть совершенно различной: электроника, информационные технологии, строительство, сырьевая промышленность, металлургия, машиностроение, энергетика, медицина, создание летательных аппаратов. Суммы вложений в один проект гораздо скромнее – 5-10 млн рублей, что позволяет расширить круг предприятий».

В течение первых двух лет существования фонда этапы предварительной экспертизы и бизнес-планирования прошли десять инновационных проектов, в том числе лаборатория инженерно геологических изысканий, производство модификаторов асфальтобетонных смесей, разработка и внедрение системы управления станком-качалкой для нефтедобывающей промышленности; два web-сайта, детский оздоровительный комплекс, кабинеты профилактики болезней опорно-двигательного аппарата и лечения ЛОР-болезней, многотопливная горелка.

Портфель проектов Южно-Уральского венчурного инновационного фонда

Часть из них получили дальнейшее развитие – финансирование по федеральной программе «Старт», другая часть ожидает инвесторов.

«По завершении опытно-конструкторской разработки малое предприятие ожидает «Долина смерти» – отсутствие денег для организации серийного выпуска продукции: кому-то повезет перебежать ее на одном дыхании, а у кого-то переход затянется на долгие годы», – афористично замечает проректор по научной работе Южно-Уральского государственного университета Сергей Ваулин.

В прошлом году фондом были инвестировано 2 млн рублей в малое предприятие «Картас», специализирующееся на производстве нового оборудования для деревообработки, которое существенно уменьшает время и энергозатраты, необходимые для сушки древесины, и одновременно улучшает качество продукции. Помощь не безвозмездная – венчурному фонду принадлежит 52 % уставного капитала компании, представители фонда контролируют расходование средств, участвуют в оперативном управлении компанией.

«Венчурные фонды более осторожны в выборе возможных инвестиций, чем бизнес-ангелы, как правило, они вкладывают деньги в уже хорошо зарекомендовавшие себя предприятия, которые успешно развиваются, но в настоящий момент испытывают некоторый дефицит ресурсов для решающего рывка: расширения сферы деятельности или территории присутствия, продуктовой линейки, – рассказывает Давид Джанибекян. – Разумеется, размер инвестиций венчурных фондов значительно больше: от 5-10 миллионов долларов, тогда как бизнес-ангел обычно вкладывает в один проект от 150-200 тысяч долларов до миллиона, а в некоторых случаях и больше».

В октябре прошлого года на базе Южно-Уральского государственного университета и производственного объединения «Полет» был создан технопарк. В 2006 году в рамках областной целевой программы «Развитие инновационной деятельности в Челябинской области на 2005-2007 годы» из средств областного бюджета на создание и развитие инновационного технопарка «ЮУрГУ-Полет» было выделено более 8 млн рублей, в 2007 году планируется направить еще около 5 млн рублей. «Инновационный технопарк – это организация, объединяющая ресурсы научных и проектно-конструкторских бюро, промышленных предприятий, учебных заведений с целью создания материально-технической, сервисной, финансовой и иной базы для поддержки субъектов инновационной деятельности и коммерциализации инноваций», – так записано в законе Челябинской области «О стимулировании инновационной деятельности».

Иными словами, технопарк сродни управляющей компании, которая обеспечивает благоприятные условия для малых предприятий: предоставляет на льготных условиях офисные и производственные помещения, дает в аренду или лизинг оборудование, осуществляет ремонт техники, ведет бухгалтерский учет, оказывает юридические услуги, проводит маркетинговые исследования, организует круглые столы, конференции, семинары, выставки. Проекты южно-уральских изобретателей и новаторов ежегодно принимают участие в конкурсе по федеральной программе «Старт» Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, часто называемый по имени генерального директора Фондом Бортника. За три года гранты получили 23 проекта.

Малые инновационные предприятия, входящие в технопарк «ЮУрГУ-Полет»