Ипотечные ценные бумаги станут реальностью

Ипотечные ценные бумаги в России могут появиться уже в 2006 году – об этом заявил руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Олег Вьюгин 16 февраля на заседании Правительства. Если это произойдет, то у консервативных инвесторов появится новый надежный инструмент, правда его доходность будет невысокой – на уровне или даже ниже инфляции

Предполагается, что ипотечные ценные бумаги будут двух видов – долговые (облигации с ипотечным покрытием) и долевые (ипотечные сертификаты участия, ИСУ). При покупке облигаций инвестор получает основной доход через определенное время, когда наступает срок погашения бумаг данного выпуска. Иногда компания может выплатить проценты, определенные заранее. Приобретая сертификат, покупатель фактически «входит в долю» компании-эмитента: его прибыль напрямую зависит от прибыли компании и начисляется не по истечении какого-либо периода, а постоянно.

Первый опыт эмиссии ипотечных ценных бумаг на отечественном рынке был проведен в 2001 году, когда Иркутское региональное ипотечное агентство выпустило «пилотные» облигации, по которым 2 раза в год выплачиваются 5% годовых. И после принятия закона «Об ипотечных ценных бумагах» в конце 2003 года, а затем внесения поправок к нему в конце 2004 года, большинство участников рынка рассчитывали, что они смогут выпускать ипотечные бумаги уже сейчас. Однако ипотечные ценные бумаги не выпускаются до сих пор. Дело в том, что даже после утверждения поправок к закону в начале 2006 года еще нет четких нормативных актов, и в законе остаются шероховатости. Только после их устранения Агентством по ипотечному жилищному кредитованию будет эмитирован первый выпуск бумаг по АИЖК.

Последние в истории закона «Об ипотечных ценных бумагах» поправки ФСФР подготовила 15 ноября 2005 года. В частности, они касались страхования кредитов в пользу заемщика. Также много споров ведется по соотношению суммы кредита к стоимости обеспечения, которое сейчас составляет в среднем 80% и секьюритизации ипотечных ценных бумаг не только квартирами, но и другим имуществом. Для этого необходимо внести поправки в закон о банкротстве и другие законы, которые обеспечат судебную защиту таким сделкам.

Интересен тот факт, что поправки в закон вносятся с завидным постоянством. Как прокомментировала заместитель генерального директора «Южноуральского агентства по ипотечному жилищному кредитованию» Надежда Обухова, уже на 17 февраля 2006 года соотношение суммы кредита к стоимости обеспечения составляло 90%. Что касается секьюритизации ипотечных ценных бумаг, то она будет обеспечиваться также и незавершенным строительством.

Статьи по теме: В России появятся ипотечные ценные бумаги

Мария Ковязина