Реальный сектор жаждет инвестиций

В Челябинске презентован новый способ вложения капитала – закрытые паевые инвестиционные фонды прямых инвестиций. Инструмент, по мнению финансистов, в условиях финансового кризиса может стать альтернативой как для бизнеса, так и для состоятельных инвесторов, считающих предлагаемые банками условия размещения средств во вкладах невыгодными.

В феврале 2009 года в депозитарной деятельности банков впервые за полгода наметился перелом: приток во вклады превысил выбранные вкладчиками средства. Однако, по данным компании Mak-group, на сегодняшний день вернулось лишь 6% финансовых средств, выведенных осенью прошлого года, когда вкладчики были охвачены паническими настроениями в связи со слухами о заморозке платежных операций и грядущем банкротстве ряда банков. Значительная часть южноуральцев по старинке хранит сбережения «под матрасом». Это, по словам директора компании Mak-group Юлии Кульчицкой, вызвано кризисом доверия к банкам. «Мы дважды проводили маркетинговое исследование: если в апреле 2008 года в глазах челябинцев высокий уровень доходов по вкладам доминировал над безопасностью при размещении средств, то сейчас 90% опрошенных на первое место ставят именно надежность банка. Кроме того, население боится размещать на депозитах более 700 тысяч рублей – суммы, компенсируемой Агентством по страхованию вкладов», – рассказала госпожа Кульчицкая.

С другой стороны, кризис заметно повлиял и на инвестиционные планы компаний: банки ужесточили требования для получения кредита, что поставило под угрозу срыва реализацию многих бизнес-проектов. Так, генеральный директор челябинского представительства «Mr.Cap» Дмитрий Медведевский подтверждает, что компания неожиданно столкнулась с трудностями при реализации планов по расширению бизнеса. «Мы занимаемся косметическим обслуживанием автомобилей, в частности, покрытием автомобиля жидким пластиком, что требует особой технологии мытья. Мы решили создать портальный автомоечный комплекс на ул. Братьев Кашириных, но при попытке взять кредит получили отказы в нескольких банках», – пожимает плечами господин Медведевский.

Южноуральские финансисты считают, что в ближайшее время как нуждающиеся в средствах предприниматели, так и инвесторы будут применять альтернативные инструменты. Одним из перспективных инструментов генеральный директор компании «Профинвестсервис» Андрей Лазарев считает закрытые паевые инвестиционные фонды прямых инвестиций. «Такие фонды предназначены только для так называемых квалифицированных инвесторов и зарабатывают не на колебаниях фондового рынка, а на прибыли предприятий реального сектора экономики», – пояснил господин Лазарев. В отличие от уже привычных открытых паевых инвестиционных фондов, где паи можно покупать, обменивать и погашать в любой рабочий день, структура закрытого фонда определяется при его создании и затем изменяется только в строгом соответствии с регламентом.

Одним из ключевых достоинств ЗПИФов Андрей Лазарев называет эффект отложенного налогообложения. «Согласно закону, паевой инвестиционный фонд, в том числе и закрытый, не является юридическим лицом, и, следовательно, не должен платить налог на прибыль. Если бизнес доходный, то возникающая в фонде прибыль может полностью реинвестироваться теоретически до окончания срока существования ЗПИФа. Такое увеличение вложений ускоряет рост общего дохода. Налог на прибыль же пайщик будет платить единожды – в случае погашения паев при завершении работы фонда или при продаже пая», – рассказывает господин Лазарев.

По большому счету сам инструмент нельзя назвать новым, однако раньше ЗПИФы не регламентировались российским законодательством. В июле 2008 года Федеральная служба по финансовым рынкам утвердила новое положение о составе и структуре активов акционерных и паевых инвестиционных фондов. За подготовкой документа инвестиционное и профессиональное сообщество пристально следило на протяжении полугода. Еще в конце 2007 года в законе «Об инвестиционных фондах» появилось описание нового для российского рынка вида ПИФ – фондов, пайщиками (инвесторами) которых могут быть только квалифицированные инвесторы. Положение о составе и структуре активов относит к фондам для квалифицированных инвесторов фонды недвижимости с широкой инвестиционной декларацией, хеджфонды, а также фонды венчурных и прямых инвестиций.

«Механизм работы закрытого паевого инвестиционного фонда прост, – утверждает заместитель директора УК «Миссия» (структура «Профинвестсервиса», созданная специально для управления ЗПИФами) Давид Джанибекян. – На деньги пайщиков выкупается доля фирмы, получая соответственную часть ее прибыли и неся риски. При этом деньги вносятся на весь период работы фонда, и экстренный вывод средств не предусмотрен».

Раскрыть подробности работы фонда, создаваемого для вложений в «Mr.Cap», в «Профинвестсервисе» отказались. По словам участников рынка, ни одного функционирующего ЗПИФа в Челябинской области еще нет. Однако финансисты предрекают новому финансовому инструменту популярность. «Если в эпоху легкодоступных кредитов предприниматели не были готовы делиться с фондом частью созданного бизнеса, то в условиях отсутствия заемных средств им придется рассматривать предложения об инвестициях», – заключил господин Джанибекян.